Aprendendo a ganhar dinheiro como Warren Buffet

Warren Buffett pode ter nascido com os negócios no sangue. Ele comprou seu primeiro estoque quando tinha 11 anos e trabalhava no armazém de sua família em Omaha. 1 2 Seu pai, Howard Buffett, era dono de uma pequena corretora , e Warren passava os dias observando o que os investidores faziam e ouvindo o que eles diziam. Na adolescência, ele trabalhou como biscate, como lavar carros e entregar jornais, usando suas economias para comprar várias máquinas de pinball que colocava em empresas locais .warren buffet ganhar dinheiro

Seu sucesso empresarial quando jovem não se traduziu imediatamente no desejo de frequentar a faculdade. Seu pai o pressionou a continuar seus estudos , com Buffett concordando relutantemente em estudar na Universidade da Pensilvânia. Ele então se transferiu para a Universidade de Nebraska, onde se formou em administração de empresas em três anos. 3

Depois de ser rejeitado pela Harvard Business School , ele se matriculou em estudos de pós-graduação na Columbia Business School . Enquanto estava lá, ele estudou com Benjamin Graham – que se tornou um amigo de longa data – e David Dodd, ambos conhecidos analistas de valores mobiliários . Foi por meio da aula de Graham’s sobre análise de títulos que Buffett aprendeu os fundamentos do investimento em valor . Certa vez, ele declarou em uma entrevista que o livro de Graham, The Intelligent Investor , mudou sua vida e o colocou no caminho da análise profissional para os mercados de investimento. 4 Junto com a análise de segurança, co-escrito por Graham e Dodd, forneceu-lhe a estrutura intelectual adequada e um roteiro para investir.

Warren Buffett, às vezes conhecido como o ‘oráculo de Omaha’, é um dos homens mais ricos do mundo e um investidor renomado.
Buffett foi um discípulo da filosofia de investimento inteligente de Benjamin Graham.
Em 1962, Buffett comprou a empresa têxtil Berkshire Hathaway , que ele converteu em uma holding dentro da qual construiu um império corporativo diversificado.
Benjamin Graham e o Investidor Inteligente
Graham é freqüentemente chamado de “Reitor de Wall Street” e o pai do investimento em valor, como um dos mais importantes defensores da análise de segurança financeira. Ele defendeu a ideia de que o investidor deve olhar para o mercado como se fosse uma entidade real e potencial parceiro de negócios – Graham chamou essa entidade de “Sr. Mercado” – que às vezes pede muito ou pouco dinheiro para ser comprado.

Seria difícil resumir todas as teorias de Graham por completo. Em sua essência, o investimento em valor consiste na identificação de ações que foram subvalorizadas pela maioria dos participantes do mercado de ações . Ele acreditava que os preços das ações estavam freqüentemente errados devido a flutuações de preços irracionais e excessivas (tanto para cima como para baixo). Os investidores inteligentes, disse Graham, precisam ser firmes em seus princípios e não seguir a multidão.

Graham escreveu The Intelligent Investor em 1949 como um guia para o investidor comum. 5 O livro defendeu a ideia de comprar títulos de baixo risco de uma forma matemática altamente diversificada . Graham preferia a análise fundamentalista, capitalizando a diferença entre o preço de compra de uma ação e seu valor intrínseco .

Entrando no campo de investimento

Antes de trabalhar para Benjamin Graham, Warren tinha sido um vendedor de investimentos – um trabalho que gostava de fazer, exceto quando as ações que ele sugeria caíam de valor e perdiam dinheiro para seus clientes. Para minimizar o potencial de ter clientes irados, Warren iniciou uma parceria com seus amigos próximos e familiares. A parceria tinha restrições exclusivas : o próprio Warren investiria apenas US $ 100 e, por meio de taxas de administração reinvestidas, aumentaria sua participação na parceria. Warren ficaria com metade dos ganhos da parceria acima de 4% e pagaria a parceria um quarto de qualquer perda incorrida. Além disso, o dinheiro só poderia ser adicionado ou retirado da parceria em dezembro 31 st e parceiros não teria nenhuma entrada sobre os investimentos em parceria.6

Em 1959, Warren havia aberto um total de sete parcerias e tinha uma participação de 9,5% em mais de um milhão de dólares em ativos de parceria. Três anos depois, quando tinha 30 anos, Warren era milionário e fundiu todas as suas sociedades em uma única entidade

Foi nesse ponto que os olhos de Buffett se voltaram para o investimento direto em empresas. Ele fez um investimento de $ 1 milhão em uma empresa de fabricação de moinhos de vento e, no ano seguinte, em uma empresa de engarrafamento. Buffett usou as técnicas de investimento de valor que aprendeu na escola, bem como seu talento para compreender o ambiente geral de negócios, para encontrar pechinchas no mercado de ações.

Comprando Berkshire Hathaway
Em 1962, Warren viu uma oportunidade de investir em uma empresa têxtil da Nova Inglaterra chamada Berkshire Hathaway e comprou algumas de suas ações . Warren começou a comprar ações agressivamente depois que uma disputa com sua administração o convenceu de que a empresa precisava de uma mudança na liderança. 7 Ironicamente, a compra da Berkshire Hathaway é um dos maiores arrependimentos de Warren . (Para mais informações, consulte: Riscos e recompensas da Berkshire Hathaway .)

Compreendendo a beleza de possuir seguradoras – os clientes pagam prêmios hoje para possivelmente receber pagamentos décadas depois – Warren usou a Berkshire Hathaway como uma holding para comprar a National Indemnity Company (a primeira de muitas seguradoras que ele compraria) e usou seu fluxo de caixa substancial para financiar novas aquisições .

Como investidor em valor , Warren é uma espécie de pau para toda obra quando se trata de conhecimento do setor. A Berkshire Hathaway é um ótimo exemplo. Buffett viu uma empresa barata e a comprou, independentemente do fato de não ser um especialista em manufatura têxtil. Gradualmente, Buffett mudou o foco da Berkshire de seus empreendimentos tradicionais, em vez de usá-la como uma holding para investir em outros negócios. Ao longo das décadas, Warren comprou, manteve e vendeu empresas em uma variedade de setores diferentes.

Algumas das subsidiárias mais conhecidas da Berkshire Hathaway incluem, mas não estão limitadas a, GEICO (sim, aquele pequeno Gecko pertence a Warren Buffett), Dairy Queen, NetJets, Benjamin Moore & Co. e Fruit of the Loom. 8 Novamente, essas são apenas algumas das empresas nas quais a Berkshire Hathaway tem participação majoritária.

A empresa também tem participações em muitas outras empresas , incluindo American Express Co. ( AXP ), Costco Wholesale Corp. ( COST ), DirectTV ( DTV ), General Electric Co. ( GE ), General Motors Co. ( GM ), Coca- Cola Co. ( KO ), International Business Machines Corp. ( IBM ), Wal-Mart Stores Inc. ( WMT ), Proctor & Gamble Co. ( PG ) e Wells Fargo & Co. ( WFC ).

(relacionado: Como Warren Buffett escolhe as empresas que compra? )

Woes e recompensas da Berkshire
No entanto, os negócios para Buffett nem sempre foram otimistas. Em 1975 , Buffett e seu parceiro de negócios, Charlie Munger, foram investigados pela Securities and Exchange Commission (SEC) por fraude. Os dois sustentaram que não fizeram nada de errado e que a compra da Wesco Financial Corporation só parecia suspeita por causa de seu complexo sistema de negócios. 9

Outros problemas surgiram com um grande investimento na Salomon Inc. Em 1991 , surgiram notícias de um comerciante quebrando as regras de licitação do Tesouro em várias ocasiões, e somente por meio de negociações intensas com o Tesouro Buffett conseguiu evitar a proibição de comprar notas do Tesouro e subsequente falência para a empresa. 10

Nos anos mais recentes, Buffett atuou como financiador e facilitador de grandes transações. Durante a Grande Recessão , Warren investiu e emprestou dinheiro a empresas que enfrentavam um desastre financeiro. Cerca de 10 anos depois, os efeitos dessas transações estão surgindo e são enormes:

Um empréstimo à Mars Inc. resultou em um lucro de $ 680 milhões 11
Wells Fargo & Co. ( WFC ), da qual a Berkshire Hathaway comprou quase 120 milhões de ações durante a Grande Recessão, subiu mais de 7 vezes em relação a 12 de 2009
American Express Co. ( AXP ) aumentou cerca de cinco vezes desde o investimento de Warren em 2008 13
O Bank of America Corp. ( BAC ) paga US $ 300 milhões por ano e a Berkshire Hathaway tem a opção de comprar ações adicionais por cerca de US $ 7 cada – menos da metade do que negocia hoje 14
O Goldman Sachs Group Inc. ( GS ) pagou US $ 500 milhões em dividendos por ano e um bônus de resgate de US $ 500 milhões quando recomprou as ações.
Mais recentemente, Warren fez parceria com a 3G Capital para fundir a JH Heinz Company e a Kraft Foods para criar a Kraft Heinz Food Company ( KHC ). 15 16 A nova empresa é a terceira maior empresa de alimentos e bebidas da América do Norte e a quinta maior do mundo, com receita anual de US $ 28 bilhões. Em 2017, ele comprou uma participação significativa na Pilot Travel Centers, proprietários da rede de paradas de caminhões Pilot Flying J. 17 Ele se tornará o proprietário majoritário em um período de seis anos.

Modéstia e vida tranquila fizeram com que Forbes demorasse algum tempo para notar Warren e incluí-lo na lista dos americanos mais ricos, mas quando finalmente o fizeram em 1985 , ele já era bilionário. Os primeiros investidores da Berkshire Hathaway poderiam ter comprado tão baixo quanto $ 275 a ação e em 2014 o preço das ações havia chegado a $ 200.000, e estava sendo negociado um pouco menos de $ 300.000 no início deste ano.

Comparando Buffett com Graham
Buffett se referiu a si mesmo como “85% Graham”. Como seu mentor, ele se concentrou nos fundamentos da empresa e em uma abordagem de “manter o curso” – uma abordagem que permitiu aos dois homens construir enormes ninhos pessoais . Buscando um forte retorno sobre o investimento (ROI) , Buffett geralmente procura ações que sejam avaliadas com precisão e ofereçam retornos robustos para os investidores.

No entanto, Buffett investe usando uma abordagem mais qualitativa e concentrada do que Graham fez. Graham preferia encontrar empresas médias e subvalorizadas e diversificar suas participações entre elas; Buffett favorece empresas de qualidade que já tenham avaliações razoáveis (embora suas ações ainda devam valer algo mais) e a capacidade de grande crescimento.

Outras diferenças estão em como definir o valor intrínseco, quando arriscar e com que profundidade mergulhar em uma empresa que tem potencial. Graham confiou em métodos quantitativos muito mais do que Buffett, que passa seu tempo visitando empresas, conversando com a gerência e entendendo o modelo de negócios específico da empresa. Como resultado, Graham estava mais apto e confortável investindo em muitas empresas menores do que Buffett. Considere uma analogia com o beisebol: Graham estava preocupado em balançar em bons arremessos e chegar à base; Buffett prefere esperar por arremessos que lhe permitam marcar um home run. Muitos atribuíram a Buffett um dom natural para o tempo que não pode ser reproduzido, enquanto o método de Graham é mais amigável para o investidor médio.

Curiosidades sobre Buffett
Buffett só começou a fazer doações de caridade em grande escala aos 75 anos.

Buffett fez algumas observações interessantes sobre o imposto de renda . Especificamente, ele questionou por que sua taxa efetiva de imposto sobre ganhos de capital de cerca de 20% é uma taxa de imposto de renda mais baixa do que a de sua secretária – ou, nesse caso, do que aquela paga pela maioria dos trabalhadores horistas ou assalariados de classe média. Como um dos dois ou três homens mais ricos do mundo, tendo estabelecido há muito tempo uma massa de riqueza que virtualmente nenhuma quantia de tributação futura pode prejudicar seriamente, Buffett oferece sua opinião a partir de um estado de relativa segurança financeira que é praticamente sem paralelo. Mesmo se, por exemplo, cada dólar futuro que Warren Buffett ganha fosse tributado à alíquota de 99%, é duvidoso que isso afetaria seu padrão de vida .

Buffett descreveu The Intelligent Investor como o melhor livro sobre investimentos que ele já leu, com Security Analysis em segundo lugar. Outro assunto de leitura favorito inclui:

Ações ordinárias e lucros incomuns, de Philip A. Fisher, que aconselha potenciais investidores a não apenas examinar as demonstrações financeiras de uma empresa, mas também avaliar sua gestão. Fisher concentra-se em investir em empresas inovadoras e Buffett há muito o tem em alta conta.
The Outsiders, de William N. Thorndike, perfis de oito CEOs e seus planos de sucesso. Entre os perfilados está Thomas Murphy, amigo de Warren Buffett e diretor da Berkshire Hathaway. Buffett elogiou Murphy, chamando-o de “no geral o melhor gerente de negócios que já conheci”.
Teste de resistência do ex-secretário do Tesouro, Timothy F. Geithner , narra a crise financeira de 2008-9 de uma perspectiva corajosa e em primeira pessoa. Buffett chamou-o de leitura obrigatória para os gerentes, um livro-texto sobre como permanecer nivelado sob pressão inimaginável.
Business Adventures: Doze contos clássicos do mundo de Wall Street, de John Brooks, é uma coleção de artigos publicados na The New Yorker na década de 1960. Cada um aborda falhas famosas no mundo dos negócios, descrevendo-as como contos de advertência. Buffett emprestou sua cópia a Bill Gates, que supostamente ainda não devolveu.

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